成品在线

格兰瑟姆自去年以来一直预测股市将大跌。他表示，即便是美联储暂停加息以及欧洲央行决定推出新一轮银行刺激计划，也不会大幅推高股市。他说，“你不可能从石头里挖出血来。”这位著名的投资者表示，他预计在这种背景下美股将继续疲软，主要发达国家的银行不太可能取消2007-2009年金融危机期间首次推出的刺激措施。

3、纳入国际指数的意义：中国债市成为制度型开放的标杆中国债市开放的主线为要素流动型开放向制度型开放转变。2018年底的中央经济工作会议上首次提出推动由商品和要素流动型开放向规则等制度型开放转变。2019年政府工作报告第一次写入“制度型开放”，提出要继续推动商品和要素流动型开放，更加注重规则等制度型开放，以高水平开放带动改革全面深化。就债券市场而言，这意味着比吸引外资流入更加重要的是债券市场基础设施和规则等“软件”与国际接轨，并与全球金融市场构成互联互通的整体。2019年中央深改委会议强调要加强对重要金融基础设施的统筹监管，这进一步确认金融市场底层的制度、规则、基础设施是中央对金融工作的核心关切。中国债市开放正是围绕制度型开放的主线，以制度和基础设施建设促进开放，以开放进一步倒逼改革。

更有人预测：“放心啦大家，今年还是会破纪录的。”发帖者自知“罢买淘宝”不可行，于是又在文中提出如下建议：“就算真的很需要到淘宝网购，也希望不要贪小便宜，拿出一点骨气，在‘双11’之前或之后买，把它的数据做低。”面对香港激进分子发起“罢买淘宝”的奇招，不少内地网友纷纷表示感谢：正好担心“双11”和我们抢某些限量商品呢，“双11”后买的话，商家还能多赚点，替他们表示感谢。

昆仑健康保险资管中心首席宏观研究员张玮表示，从去年的进口数据及其增长率来看，中国的开放之路是坚定前行的。过去一年，在世界经济增长乏力的背景下，中国依然在扩大进口，是一个亮点。预计今年我国的进口还将继续发力。“中国对外进口的扩大，也表明了我国经济内生增长的动力正在提高。”

美国经济的加速放缓会显著影响企业的盈利。美国制造业PMI领先美股EPS增速1~2个季度，且PMI低于50时，EPS大概率会负增长。美国1月制造业PMI指数从12月59.3大幅下滑到54.1，根据FactSet调查，分析师对今年一季度的业绩增速预期已调至负区间。历史上看，美股业绩单边下行期大概6-7个季度，去年3季度确认本轮周期EPS增速高点，根据推算，EPS增速的底部大概出现在2020年中，因此我们认为19年美股业绩很难达到7.5%的预期增速，相反，存在负增长的风险。

因此，我们提示美股风险，考虑到经济处于后周期且流动性难以短期回到15年的宽松程度，我们预期EPS增速0~-5%，给予14~15倍PE，以当前2750的标普500点位计算，美股到年末大致有-13%~-23%的下跌空间。图15：标普指数点位、PE、EPS预测