三千迷妹分享至死不渝防迷路

零售业务继续提升作为曾经的最大收入板块，浦发银行零售业务的经营贡献继续提升。据其半年报显示，公司零售业务保持较快增长，零售存款突破8000亿元，零售贷款规模达到1.59万亿元。而上半年零售营业净收入实现370.56亿元，同比增长12.32%。

福建自贸试验区围绕进一步提升政府治理水平、深化两岸经济合作、加快建设21世纪海上丝绸之路核心区，提出了打造高标准国际化营商环境、推进政府服务标准化透明化和加强闽台金融合作等21个方面的具体举措。福建省副省长郑新聪说，截至目前，福建自贸试验区已推出实施创新举措310项。下一步，福建自贸区主要在电子信息、石油化工、金融、文化创意和健康养老等领域培育生成一批新项目、好项目。对台先行先试是福建自贸试验区独有的特色，下一步将支持在自贸试验区就业、生活的台胞在医疗、融资、购房、住宿等方面享受大陆居民同等待遇；台湾企业在科研经费申请等方面享受大陆企业同等待遇等。

图26：1997-2017年间美国消费品、服务价格变化资料来源：BLS，天风证券研究所4.3 未来十年的中国服务业投资机会过去十年，中国服务业中商务服务、金融业人数占比分别上升至2.7%和3.7%。教育业从业人数占比则下降了约3%，文体娱乐、住宿餐饮等行业就业人数占比变化不大。

图23：美国各类服务业就业人数占总就业人数比重资料来源：WIND，天风证券研究所（2）劳动生产率的提升带来了工作时间的缩短和休闲时间的延长，更有钱也更有闲的生活加大了消费者对于教育、医疗、娱乐等服务的需求。从美国居民服务消费结构的变化来看，住宿餐饮等必需服务消费的占比在70年代开始走低，娱乐休闲服务在80年代后增长迅速。医疗保健需求持续高速增长，既是服务消费中上升最为显著的部分，也对应带动了实物消费中药品的支出上升（其他非耐用品）。金融保险服务需求从80年代开始持续增长，但比较缓慢。教育服务的增长和人口年龄结构有关，70年代和80年代教育服务经历过两次迅速发展，这段时间也是美国第二波婴儿潮的K12教育期，90年代开始教育服务消费的占比持续下滑。

过去10年的A股也表现出类似于70年代美股的滞涨——1970年，道琼斯指数800点上下，1980年，道琼斯指数还是800点上下。2008年7月，上证综指2800点上下，2018年7月，上证综指也还是2800点上下。股市滞涨和经济滞胀的本质是相通的——产业结构转型迟滞，全要素生产率下滑。企业的盈利水平下降，自然也难以支撑长期成长，股市的盈利水平和估值提升双重承压。这也印证了格雷厄姆的话：长期来看，市场是台称重机。

Autoship订购计划被视为经常性净销售和客户保留的关键驱动因素。在2018财年，Autoship客户的平均订单数量比非Autoship用户高6%。Chewy预计，Autoship客户销售将持续增长，公司也将继续创新并推广该计划对用户的便利性。